日发期货

今天的新能源，终于忧伤反弹了。

但这一波的新能源行情真调整到头了吗？

信托许多股民们的心中依然没有底。

最近一段时间，在新闻面打击和大盘环境走弱的双重影响下，光伏新能源成为了跌得最爽性的板块。

有多惨？看看新能源ETF，都跌破1元的原始净值了，而从去年的前一波高位回调下来，跌幅跨越3成，并重新回到了当初的低位。

一边是行业政策鼎力推进的高光赛道，一边却是股价跌跌不休的下行趋势。

新能源板块为什么会造成这样的事态？

谜底可能很简朴：疯狂扩张遭遇市场环境转变，导致内卷无可制止。

而情形与十多年前的历史，似乎又最先重合。

新一轮的内卷与洗牌，我们能制止吗？

01 大风口也会跌很惨

不用质疑，未来很长时间，光伏、储能、新能源车这些新能源产业都市是景心胸异常高的赛道。

不仅市场空间大，政策的支持力度和态度都耐久不会变。

然则，行业归行业，市场归市场。

再多的粥，也架不住更多的僧人来分。

最近，锂电板块由于碳酸锂价钱泡沫被打破，不停下跌，导致行业上下游都转入下跌状态。

再叠加下游的新能源车市场随着燃油车通过超鼎力度津贴促销的打击，市场对其短期预期最先消极，也压制了上游质料端的行情。

光伏产业链和储能的板块，也有自家难念的经。

隆基绿能，从上一轮高点至今，跌幅跨越40%。

通威股份，同样跌幅跨越40%。

TCL中环，从上一轮高点至今，跌幅约25%，是头部龙头内里跌幅相对较少的。

其他二线的光伏和储能板块股，如晶澳科技、天合光能、大万能源、迈为股份、锦浪科技等的跌幅都在30%以上，甚至更多。

没有一只个股，能逃得掉这一波行情的回调。

而且这显然不能完全把锅甩给A股大市环境不行。

从去年7月到现在，沪指只是从3400回调到3250，幅度不到5%。只有创业指数深度回调了超15%。但新能源自己就是创业板*的权重，真真相形反而是新能源拖累了创业板的大盘。

为什么会沦为这事态？

正是文章开头所说的，着实太卷了！

02 疯狂内卷举行时

已往三年，可以说是中国光伏和储能产业投资最疯狂的时刻，论规模和项目数目，甚至要远超许多倍于十年前的那一场光伏产业大泡沫。

据黑鹰光伏（民众号）的统计，从2020年至2023年头，从多晶硅、硅棒/硅片、电池、组件等焦点详细环节，以及光伏玻璃、胶膜、金钢线等辅材环节，累计可查的投资总额（通告）跨越2万亿元。

尤其是上游的硅料、光伏电池与组件领域，累计聚集跨越万亿的投资规模。在多晶硅环节，已往三年来，多晶硅领域累计设计投资额度跨越6907亿元，预计到2024年的多晶硅产能将高达452万吨，划分对应的硅片、电池片、组件的产能，将均划分高达1600GW左右。

但2022年，中国的光伏新增装机量87.41GW，TOP20光伏企业的组件出货量也就仅有不到300GW。

而同时，在电池片和储能领域，同样也有类似大量投资的情形，许多财政实力很弱且产业集群资源匮乏的地方，甚至不惜据举全县之力搞光伏。

在同时，资源市场依然还在为源源不停集结大量资金做支持。以储能为例，在2022年，涉足储能的资源投资高达200多起，有跨越100家储能企业融资情形。

其中，尚有大量的企业以储能为切入点蜂拥钻营上市，仅2022年，包罗上交所、深交所、北交所和港交所在内的股市，就有超百家新能源相关企业在申请IPO，还不乏乐成闯关的胜出者。

不仅云云，股市里尚有另一个伟大的气力在涌入。仅2022年，A股就有超20家与新能源产业八竿子打不着的上市企业宣布跨界转型做光伏或储能。

有养猪的、乳业的、玩具的、地产的、造纸的、甚至原本做医疗软件的。

而且有的规模和靠山来头都很大，好比一上来就宣布百亿投资，十几GW以上的产业规模，而且与地方政府通力相助，一副要吃定了的架势。

甚至有些市值仅几十亿的，业绩还处于亏损状态的，更完全没有任何手艺和履历的，都宣布要投入百亿甚至数百亿的光伏投资计划。

所有这些，最终配合导致了光伏、储能产业从供需两旺，到最先泛起供大于求事态。

更大的问题在于，这个事态才刚刚最先。

相对来说，纵然未来两年需求端再若何翻倍式增进，都可以显著看出光伏及储能产业链的投资规模已经严重过剩。

以是，光伏产业的内卷，已经完全不能制止。

去年底以来，业内就一度有过电池片和组件杀大幅价钱情形，而且短时间内跳水幅度伟大，把市场都吓出了一阵冷汗，现实上已经反映出整个行业的竞争已经暗流涌动。

虽然春节回来市场重新进入旺季，导致电池片再度泛起回升，但组件价钱并没有泛起同样的回升。

更要害的是，从现实的营业数据显示看，无论是出货量排名，照样真正有手艺突破的企业，都依然集中在头部的一二线产业龙头，许多新进者只管阵容浩荡而且钱也花了不少，但依然迟迟交不出成就单，厂房建设起来却很难拿到足够有优势的手艺，更难拿到生命攸关的订单。

而另一个很大不确定因向来自外部市场，近期欧洲正式公布扶持本土光伏等清洁能源制造业的法案，包罗：要在2030年前，欧盟的光伏制造能力能够知足至少40%的需求；电池制造能力能够知足至少85%的需求等。

欧洲太阳能制造委员会（ESMC）以为，欧洲至少75%的太阳能需求应由内陆生产知足，在去年，美国也公布类似的支持本土新能源产业生长的法案。

虽然中国的光伏产业在近二十年生长中已经做到了全球最强职位，欧洲本土制造很难在短期构建完成，且成本不具备竞争力，未来一段时间内还将依赖中国的入口光伏产物，但政策主力之下，未来这个潜在的市场照样会受到影响。

究竟在十几年前，同样的事情也发生过一次。

但一个很值得重视的问题是，在当前海内的大量扩产能设计中，有不少部门是预留给出口市场的。现在这个预期最先泛起转变，那么会不会加倍导致海内的产能过剩？

到时刻，光伏产业大洗牌，是不是又要重演？

这些，正是现在市场所郁闷的，也是导致新能源板块团体延续回调的主要缘故原由。

03 跌到底了吗？

总的来说，当前我国的新能源产业，面临自身产能最先加速走向过剩，同时外部市场泛起未来预期更多不确定性的双重磨练。

短期内，这个事态不会获得缓解，最少，这个产业还需要一次长时间的深度洗牌。以是在此之前，整个股市相关板块也都可能很难形成向上的一致性。

而当这个洗牌，谁能支持到最后？*不是刚刚跨界进来的“新势力”，更不是没有任何*优势就倾全公司之力搞几百亿投进去试图生死一搏的“赌徒”。

也许率，以为大部门这些玩家，最终成为被资源泡沫刺破后被留在沙滩上的裸泳者。

一如十年前的那一场冲着津贴，冲着风口去的资源怒潮。

以是，现在的这个大洗牌还没最先，也就很难说跌到底了。

固然，这不能说新能源产业就今后没有时机。

行业大洗牌，从不是单纯的泥石俱下，许多时刻，往往是马太效应。

在这个环境下，镌汰的永远是过于激进有没有实力的绝大多数新玩家，最强的那一批原来的龙头反而会逐渐形成未来投资时机中*的黄金坑。

也就是说，未来，对于一些观点股，可能也许率还会难言跌到头，纵然不跌，也很难“逆天改命”。

但对于龙头的那一部门，长线投资的价值，是逐渐跑出来了的。

04 尾声

总的来说，光伏和储能这些行业所面临的事态，确实与十几年前的越来越像。

但于投资而言，我们并不需要太郁闷，只要抱紧行业中最稳健的那一批龙头，也许率我们能平稳渡过这一轮可能即将到来的内卷打击。

同时，我们也不要忽略了海内市场增量需求的支持。

今年2月，欧盟碳领土调治机制（CBAM）方案正式投票通过，将于2023年10月起试运行，2026年1月正式开征。最新的CBAM协议涉及钢铁、铝、电力、水泥、化肥和氢六大高污染行业，通过征收碳税作为手段，而我国作为全球制造业中央，也是上述六大行业出口中央。

这个方案也会加速我国对生长清洁能源的推动力，尤其是绿电、储能等新能源产业。

以是，在我国的风景发电计划中，未来确定会有异常大的增量空间，甚至会比之前机构预期的还要大，这是行业生长的底气。

但对于一些行业的乱象，我以为无论是地方照样资源，都应该多做一些反思。

当前的扩张潮云云夸张，是否对风险思量得足够充实了？我们真的需要那么多企业不思量行业空间、手艺在不停迭代和自身能力的靠山下去疯狂扩产能吗？

要知道，光伏也好，储能、锂电也罢，跟半导体产业没什么两样，都需要延续不停的资源投入，不停迭代手艺，并不是随便跨界就能做好的。

若是不是国家和地方的产业津贴，若是不是现在的光伏产业尚有盈利可吃，在未来的残酷镌汰赛中，许多企业可能甚至连一个行业周期都抗不下去。

那么造成的资源虚耗和企业最终巨亏，最终由谁来买单呢？（全文完）