日发期货

正处于自我变化中的小鹏汽车，宣布了2023年一季度财报。

数据显示，一季度小鹏汽车收入40.3亿元，相比2022年同期下滑45.9%；净亏损23.4亿元，比2022年扩大37.4%。

严酷意义上来说，这不算一份优异的成就单。不外市场早有预期。小鹏从去年底启动内部变化，从产物、营销，到渠道、组织，变化的成效在财报中体现尚不显著，还需时间磨练。

幸亏小鹏手中弹药足够，住手今年3月尾，小鹏的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为341.2亿元，足以支持公司连续奔跑。

新宣布的小鹏G6，是小鹏今年最主要的车型之一。作为小鹏扶摇架构下的*重磅车型，G6将在6月最先交付。根据何小鹏的设计，四序度小鹏的月度交付量将到达两万台以上。

01 小鹏汽车的拐点，会在下半年？

一季度是海内整个汽车行业的淡季，现在年又对照特殊，一是延续了十多年的新能源汽车津贴正式退出，二是特斯拉提议的价钱战把新势力卷入战局，行业竞争空间猛烈。

包罗小鹏在内的一些造车新势力，多若干少受到了大环境影响。

对于小鹏而言，一季度是一个对照尴尬的阶段。P7i刚最先交付，新车G6尚未亮相，短期内在销量上突破对照有难度。

由于P7i在3月尾最先正式交付，因此对一季度的销量孝顺不大。P7是小鹏的爆款车型，P7i作为P7的中期改款车型，在多个方面举行了设置升级，包罗造型内饰、动力性能，以及新增的激光雷达，都是亮点。

这款车在市场上的热度很高。随着P7i的产能逐渐释放，小鹏的交付量有望回升。

在销量之外用户看不到的地方，小鹏实在已经发生改变。好比，产物的设置战略调整了，渠道的整合最先了，新车宣布的节奏快起来了。小鹏还迎来了新总裁王凤英。

王凤英在汽车行业具有30多年履历，周全认真小鹏的产物设计、销售、品牌市场，并认真整个大产物矩阵系统。小鹏组织提效，渠道发力，从王凤英加入后正式启动。

这个历程对小鹏就像是练内功，需要稳扎稳打，急不得。何小鹏坦言：“从交付量来看，从2022年第三季度最先，小鹏会有延续4个季度挑战期。”

一季度小鹏汽车还干了许多事，是在为未来结构。住手3月尾，小鹏汽车的销售门店已经增添到425间，笼罩145个都会。小鹏汽车自营充电站网络达1016座充电站，包罗816座小鹏汽车自营超级充电站及200座目的地充电站。

去年9月G9上市后，小鹏最先加大快充网络建设速率。接下来小鹏的许多新车都市接纳800V高压平台，在充电速率上有大幅提升。提前建充电站，是在基础设施层面做好保障。

虽然一季度收入利润都下滑，然则小鹏没有削减在研发上的投入。一季度小鹏研发用度13亿元，较2022年同期增添6.1%，并较2022年第四序度增添5.3%，其在小鹏总营收中的比例，增添到32%。

从这可以看到，即即是在最难题的时刻，小鹏依然把研发放在异常主要的位置。

在研发用度增进的同时，小鹏通过一系列降本增效行动，让谋划用度获得了控制。一季度，小鹏的销售及行政用度同比下降16%，环比下降21%。小鹏在财报中称，这主要是由于特许谋划店佣金削减、营销和广告开支削减。

接下来小鹏最值得期待的车型，是小鹏G6。这款车在今年4月的上海车展上首次亮相，关注度异常高。

都2023年了，知乎还没赚到钱

根据何小鹏的设计，G6将于7月最先大规模交付而且迅速爬坡，取得相比P7 2-3倍的月销售目的，动员小鹏的总交付量在三季度同、环比都取得远高于行业的高速增进，四序度月交付量过两万。

“届时小鹏也将迎来战略和组织调整后的*个销量拐点。”何小鹏说。

另外，小鹏还将在四序度推出一款7座纯电MPV。这款车将知足追求更大空间、追求人机智能共驾的家庭用户需求。纯电MPV赛道虽然小众，但也是一个快速增进的领域，多家车企都在结构。小鹏在这个时间点卡位，也是看中了其增进远景。

02 守候触底反弹，小鹏需要一些耐心

现在毫无疑问是小鹏汽车的低谷期，它在守候一场胜仗，守候一个触底反弹的时机。

G6的大规模交付或许会带来销量的拐点，由于这款车看起来相当“能打”。岂论是高达755公里的超高续航，照样800V高压快充、前后一体式铝压铸车身、第二代XNGP的设置，都在拓展纯电动车的界限。

何小鹏说，G6不仅具备20-30万价钱区间新能源SUV中*进的电动化以及智能化手艺水平，而且在空间、续航、造型、内饰等多个方面相比竞品优势异常突出。他以为G6会成为这一市场销量排名前线的爆款。

在G6背后，更值得关注的是它的手艺底座——扶摇架构。

扶摇架构的宣布特意选在G6亮相的前两天，这个架构的完成，有助于提升小鹏汽车的研发效率、降低研发成本、让利于用户。

凭证小鹏透露的数据，扶摇架构让整车硬件成本下降约25%，整车PACK成本降低40%-50%，智驾综合研发效率提升30%，智驾适配成本降低70%。

扶摇架构兼容多个研发平台，让小鹏能像搭乐高积木一样实现模块化造车，将车型开发时间缩短20%，零部件通用化率最高可达80%，可保持三年手艺*。

这对小鹏太主要了。

已往，小鹏在车型设计时没有思量兼容差异车型架构，导致只能维持一年一车的产物节奏，且各款车的零部件通用化率较低，研发成本居高不下，存在重复造轮子的征象。扶摇架构将大大提高开发和适配的效率，打开毛利空间。

另外，由于设置庞大、SKU过多，小鹏在市场上和供应商那里都吃了不少亏。扶摇架构的宣布，对于小鹏后续的车型开提议到了一锤定音的作用。

各家车企之间的竞争，出现在众人眼前的效果是销量、收入、利润，到最后实在是底层架构、系统化能力的竞争。经由前面五年时间的积累，投入跨越100亿元，小鹏借助扶摇架构进入系统化造车阶段。这比单个月的销量转变、某个季度的收入增添，意义更大。

何小鹏一直将眼光放在未来，放在造车下半场的终局之战，他始终以为“危”和“机”并存，促使他更早思索若何打赢2025年镌汰赛，若何进入2027年的准决赛。

以是，在决议智能汽车上限的智能驾驶上，小鹏汽车一直在加大投入。

今年3月尾，小鹏汽车在广州、深圳、上海对多车型的Max版车主全量推送了都会NGP，都会NGP推送后首月的里程渗透率跨越60%。

根据何小鹏的设计，小鹏将在6月正式推送高速NGP 2.0。高速NGP 2.0比原来的代码量多了5倍，这是用庞大都会场景训练出的算法，小鹏要借此在2023年以内实现高速场景每千公里接受次数小于1次。今年三季度末，小鹏将在天下没有高精舆图的都会陆续开放不依赖高精舆图的XNGP，并设计每季度OTA一次。

这些方面的结构，将决议小鹏触底反弹的力度和高度。

现在，小鹏的调整还在继续。通过一系列自我变化，再加上新产物及渠道结构，市场期待小鹏能打个漂亮的翻身仗。