日发期货

锅圈食汇（以下简称“锅圈”）在资源市场上实现“破圈”。

11月2日，靠加盟店卖暖锅食材和烧烤食材的锅圈（02517.HK）正式上岸港交所上市，发售价为5.98港元/股，当日开盘后，其股价小幅上涨，盘中涨幅最高到3.84%，停止收盘报5.98港元，与发售价持平，市值为163.8亿港元。

与冲刺、上岸资源市场相伴的是锅圈“万店俱乐部”名头。凭证最新招股书信息，停止2023年9月26日，锅圈在天下门店数达9978家。现在，能挤入“万店俱乐部”的企业并不多，瑞幸、蜜雪冰城、华莱士、正新鸡排、绝味鸭脖之外，锅圈有望成为第六家。

“万店俱乐部”之以是稀缺，在于这对企业供应链、食物平安、人才培育和门店治理等方面提出伟大磨练，由此来看，即将杀青这一目的的锅圈，背后又有何窍门？

六年崛起路

从供应链企业到连锁零售巨头

锅圈确立于2017年，生长至今不外六年左右，虽然现在有直接面向C端的近万家门店，但锅圈最早的起点并不是终端门店，而是背后看不到的锅圈供应链。

上文提及的锅圈确立时间，主要指锅圈门店确立的时间，锅圈以供应链为切入口进入餐饮行业的时间更早——2015年1月，锅圈首创人杨明超便确立了河南锅圈供应链治理有限公司。

杨明超早先想做的生意模式跟现在锅圈的运作模式相差甚大，他更想学习和参考的工具是海底捞，把餐饮供应链搭建起来，一位锅圈前员工曾对36氪示意，“锅圈食汇这个模式没想过会乐成”。

事实上也是云云，在履历和资源累积了两年后，锅圈的品牌定位和生长路径不停发生重大调整，锅圈从一个纯供应链企业转移至前端，自身定位逐渐演化为“在家用饭解决方案”的企业，并于2017年最先搭建终端销售网络，同年1月，锅圈在郑州开了*家线下门店。

这样的行动奠基了锅圈现在的职位。

今后锅圈的生长得以离终端消费者更近，这就大大缩短了流通环节，提高了利润空间，基于此，锅圈在定位上又确立了横跨产物品类和渠道品类的计谋。好比在其招股书中就能看到这样的字眼：（锅圈食汇）产物、渠道、品牌合一。

在定位上不停创新后，锅圈更是探索出了新的门店样态和消费场景，好比开设出“暖锅烧烤食材超市”这一新的商业物种，也逐渐有了厥后“在家用饭解决方案”的品牌定位，尤其是锅圈捉住了“在家吃暖锅”这一主要消费场景所带来的生长盈利。

已往几年，宏观环境带来人们生涯方式的转变，让家庭暖锅场景获得了亘古未有的生长。锅圈也充实捉住窗口期，斩获了亮眼数据，好比在2022年，锅圈的营收和毛利同比增幅到达了81.2%和251.5%。

除此之外是赛道的远景，暖锅和烧烤都属于餐饮细分赛道中市场规模较大的领域，凭证《中国餐饮生长讲述2022》显示，2022年我国暖锅市场的整体规模到达6046亿元，门店数目规模到达55万家，暖锅稳踞餐饮细分赛道市场规模*的职位。

可以说，品牌定位的调整和创新为锅圈未来的生长壮大打下了主要基础，借由此，锅圈也一步步从纯粹的to B的供应链企业生长为面向终端消费者的连锁零售巨头。

下沉市场

万店锅圈的增进引擎

最近几年，“下沉市场”是个被越来越多人提起的词汇，其中缘故原由有许多，其中一个主要因素是：对于当下的企业而言，捉住了下沉市场便形如给自身生长装上了壮大的动力引擎，拥有这样的引擎后，谋划业绩好，也更受资源青睐。

好比随着一年一度的双11再度来临，各大电商平台纷纷喊出了“全网*价”的口号、提前打响了用户争取战，不少细究之下可发现，在许多细分品类中，拼多多依然具有较为显著的价钱优势。

拼多多借此牢牢占有着下沉市场，谋划数据亮眼。凭证华创证券的数据显示，今年二季度拼多多GMV同比增进25%，高于行业平均水平，预计三季度增速为22%，仍将大幅*行业。显示在股价上，停止10月30日收盘时，拼多多市值为1385亿元美元，今年以来涨幅为29.6%。

合资车四十年沉浮录

下沉市场里是否真的蕴藏着谋划窍门？

想必锅圈应该也有亲身体会。

由于除了知足“在家吃暖锅/烧烤”的场景需求之外，锅圈之以是能够取得快速生长，也得益于它在下沉市场的提前结构。

为了能在下沉市场中铺设好规模化的渠道网络，锅圈不停买通种种环节并强化自身在供应链上的实力。好比同样凭证招股书可知，除了与安井食物、三全食物等266名食材供应商杀青相助之外，锅圈现在拥有三个食材生产厂，其中包罗生产牛肉产物的“和一工厂”、生产肉丸的“丸来丸去工厂”和生产暖锅底料产物的“澄明工厂”。

尚有像是在中央环节，为了更好地实现餐饮食物工业化和工业食物零售化，锅圈于2019年就孵化了华鼎供应链，锅圈现在已在天下建成了17座中央仓和1000多个冷冻前置仓，能够实现商品到州里一级门店的越日达。

值得一提的是，此次锅圈IPO召募资金约为3.565亿港元，锅圈设计把约40%用作提高产能及效率以增强供应链能力。包罗中央仓、前置仓在内的供应链属于餐饮领域的基础设施，没有这些，即便想要结构下沉市场也将是无本之末，以是锅圈在下沉市场的打法是清晰和坚定的。

最新的招股书披露，停止2023年9月26日，锅圈天下9978家门店漫衍大要如下：直辖市有703家门店、省会都会有2117家门店、地级市有2820家门店、县级市有2667家门店，最后州里区域有1671家门店。简朴盘算便知，地级市、县级市和州里的门店数占锅圈所有的门店的7成之多。

由此可见，提前结构并捉住了下沉市场，成为锅圈走向万店的主要增进引擎。

新事态新挑战

锅圈能否应对

锅圈上市在即，相关新闻吸引了许多媒体的关注，不少人在剖析锅圈时，会持这样的一种看法，即锅圈的快速生长是由于吃到了特殊时期所带来的生长盈利，现在人们的线下生涯早已回归正常，“在家吃暖锅/烧烤”的场景势必会削减，锅圈增速放缓则是在预期之内的事情。

持上述看法的可能对于锅圈的认知不够深刻，他们更多的照样将锅圈视作面向C端消费者的通俗门店，但锅圈出售的不只是种种暖锅和烧烤食材，从其加盟店所占比重来看，锅圈本质上做的照样B端的生意，它依托自身在供应链上的优势向加盟商出售详细产物以及更主要的单店模子。

差异于消费者对于产物和服务等方面的需求，B端加盟商更像是投资者的角色，他们更体贴加盟锅圈门店是否以及多久可以赚到钱，以是若是越来越多的加盟商很难或者赚不到钱、纷纷选择放弃锅圈，这会对锅圈组成较大挑战。

明晰了这一点，就能明晰锅圈在做的事情。着名机构天图资源是锅圈背后的投资方之一，其首创合资人冯卫东曾对媒体示意，锅圈会有意扶持单品供应商，以实现降本增效。而锅圈首创人杨明超更是曾果然提出，未来要孵化100个10亿级其余新食物品牌。

这意味着，锅圈已经准备将自身在搭建单店模子及背后供应链上的能力，“复制”至餐饮领域的其他细分赛道上了。

好比2021年，原属锅圈供应链系统内的逮虾记正式确立身牌。形如锅圈，逮虾记前期集中在B端发力，待稳居B端市场之后，最先进军C端市场。已往一年，逮虾记C端销售额从0做到跨越1.2亿元。最新数据显示，逮虾记划分获得了京东、阿里、抖音2022年度虾滑、虾排双类目*。

锅圈将自身定位为在家用饭解决方案品牌，逮虾记在生长历程中也捉住了“不止为消费者提供一个产物，而是辅助他们解决一项做饭的义务”这一点，两者在思绪上具有异曲同工之处，即如营销大师特德·莱维特所言“没有商品这样的器械，主顾真正购置的不是商品，而是解决问题的设施。”

由于提供的是“解决问题的设施”，以是锅圈能够将其在供应链上的实力适配在多种消费场景上，除了“在家吃暖锅/烧烤”，包罗办公室、一人食和露营等在内的许多场景都是锅圈可以延展和笼罩到的，这使得锅圈能够保持壮大且天真的竞争优势。

此外，锅圈也努力地扩充自身的产物品类，招股书显示，停止2023年4月30日，锅圈食汇的产物组合包罗八大种别，包罗暖锅产物、烧烤产物、饮料、一人食、即烹餐包、生鲜食物、西餐和零食，合计710个SKU。

品类不停扩充的锅圈在一些人看来越来越像是一家做预制菜的企业，现在海内预制菜赛道仍处于早期生长阶段，C端预制菜消费市场尚未被完全打开，未来具有相当可观的增进空间。

总之，作为*展现出苏醒态势的领域之一，餐饮既代表人们一样平常生涯“衣食住行”中“食”这一不能缺失的部门，又属于通俗消费者愿意花点小钱买来快乐的消费领域，以是身处餐饮这个大的赛道中，可供挖掘的市场依然是一片星辰大海。