日发期货

5月7日，春季新品宣布稀奇流动上，苹果宣布了新款iPad Air和iPad Pro产物。

从硬件参数上看，新款iPad Air与之前的版真相似，但推出了屏幕尺寸更大的版本，配备了M2处置器，有蓝色、星光色、银色和太空灰四种颜色可供选择。新款iPad Pro机型更新幅度更大，不只更薄，苹果称这是有史以来最薄的苹果产物，配备一块更清晰的Ultra Retina XDR OLED屏幕，接纳了“双层串联OLED”的手艺,让屏幕全局最高亮度到达1000尼特，峰值亮度到达1600尼特，芯片更是跳过了M3芯片，直接搭载了最新的M4芯片。

苹果示意，最新的M4处置器拥有多达10核的新CPU，其处置速率比当前的iPad Pro处置器快50%，图形引擎快4倍，将有助于新款iPad Pro处置装备自己的人工智能义务。

在售价方面，苹果 CEO 精湛的“刀法”再度显神威：新款iPad Pro 11英寸机型起始售价8999元人民币，13英寸机型的起始售价11499元人民币，比上一代整整涨了 2200 元，想体验10 核满血版M4芯片的性能就必须购置1TB、2TB版本，起售价高达 14099 元、17499 元，若是选择纳米纹理玻璃，则还要再加800元。

顶配版的新款iPad Pro将是史上最贵的iPad，最售价高达 22499 元。

显然也就只有不差钱的真爱粉，才会入手顶配版iPad Pro，绝大部门“买宿世产力，买后爱奇艺”的通俗用户更多的照样会选择iPad Air。

新款iPad Air和iPad Pro产物旨在重振已往两年萎靡不振的平板电脑产物线，但库克要做的显然不仅仅是提振平板电脑销量，还要提振市场以及资源市场对苹果的喜欢。

5 月 2 日，苹果宣布了第二财季财报，其营收和利润与去年同期相比，划分下滑 2%、4%，而在其第三大市场大中华区的营收为163.72亿美元，与去年同期的178.12亿美元相比更是大幅下降8%。这份季报虽然不怎么悦目，但也已经优好于市场预期，为此，苹果公司董事会还批准了一项史上*规模的股票回购设计。

今年一季度，苹果股价累计下跌11%。在今年一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，库克亲自加入，“觐见”这位第二大股东。

凭证伯克希尔哈撒韦公司宣布的文件显示，该公司在四序度减持了1000万股苹果股票，以时代平均股价盘算，减持市值约合18.22亿美元。岂非，苹果已经在巴菲特那失宠了？

可能库克想领会巴菲特的看法，而在会上，他获得了想要的看法。

01

在伯克希尔·哈撒韦股东大会上，坐在舞台上的巴菲特看着精神不错，他的身边虽然没有了老同伴查理·芒格，换成了格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩两位公司“接棒人”相伴，这一放置让这次的大会颇具传承意味。

面临从天下各地前来“朝圣”的投资者们，93岁的巴菲特一口吻回覆了三十余个问题。

“我希望你们也不要有太多困扰……除非发生什么戏剧性的事情真正改变资源设置，否则我们将把苹果公司作为我们*的投资。”

在股东大会上，巴菲特将减持苹果缘故原由归结为税收政策，坚称这一行为并不代表自己对苹果未来生长的态度。巴菲特称，他以为美国政府为了应对不停增进的财政赤字，会进一步提高税率，处于收益思量才做出减持决议。“苹果是比适口可乐和美国运通更好的企业。”

这对库克来说，无疑是一粒“放心丸”。

耐久以来，巴菲特对科技股保持郑重态度，他以为高科技企业转变太快，不属于自己熟悉的局限，难以展望其耐久竞争优势，他照样更喜欢自己熟悉的领域和耐久稳固的企业，好比适口可乐。

2016年起，巴菲特在“接棒人”的建议下大肆重仓苹果股票，甚至放出豪言想要买下“苹果100%的股份”。

巴菲特频频强调，他并没有改变自己对科技股的看法，然则他改变了对苹果的看法。他把苹果视作是一家有着壮大护城河的“消费品公司”，只管年过九旬的巴菲特以跟不上潮水为理由不使用智能手机，可他却从不小气对iPhone的赞扬。

“苹果拥有非同寻常的消费者关系。我看到了其生态系统是何等壮大，以至于到了一种特殊的水平……至少从心理上来说，人们都被牢牢地‘锁’在了所使用的苹果产物上。iPhone是一种异常有粘性的产物。”

在大会上，巴菲特还示意库克一度被低估了，他确实没有乔布斯那般的缔造力，但时间证实他是天下上*的司理人之一。“他带来的产物受到了许多人的迎接。他的产物笼罩许多用户，而且知足度高达99%”。

镜头没有捕捉到库克的反映，但对苹果而言，巴菲特特意澄清外界的解读算得上是一件好新闻。

只是，市场是否认同，也需要时间给出谜底。

或许是看到媒体报道巴菲特将苹果和适口可乐对比，缺席了本届股东大会的段永平忍不住在社交平台回忆起和巴菲特在2018年的小故事。

段永平称，自己在巴菲特喝可乐的时刻提到苹果的护城河比适口可乐要宽，巴菲特饶有兴趣地想问明缘故原由。“我说:我们Android的平均单价是远低过iPhone的一半的，但险些没设施抢到iPhone的用户。他说，I got it!”

02

不难看出，在天下*投资人的眼中，iPhone就是苹果*的利器。只要人类社会还处在智能手机时代，只要iPhone仍是消费电子领域*创新性的产物，苹果的市园职位就不会容易被撼动。

不被撼动不代表*优势一如既往。已往6个季度中，苹果有5个季度营收泛起下滑，以至于最新一季财报宣布后，媒体对苹果的评价已然沦为了“没有想象那么差。”

2024财年第二季度，苹果营业收入907.5亿美元，同比下降4.3%；净收入236.4亿美元，同比下降约2.2%。除了欧洲市场，苹果在全球大多数区域的营收泛起了显著下滑。

始祖鸟火不出中国？

详细到产物线，iPhone仍是苹果的*支柱，营收459.6亿美元，在总营收占比跨越六成。

虽然iPhone15系列价钱跳水，但也没有动员消费者的换机热情。Canalys数据显示，2024年一季度中三星重回全球手机市场*名的位置，出货量到达6000万部；苹果出货量降至4870万部，同比泛起双位数下滑。在中国市场，在华为强势回归高端机市场的袭击下，苹果更是只排在第五位。

专业的AI生产工具动员PC行业回暖，本季度Mac营业营收到达74.51亿美元，同比增进4%；包罗可穿着装备、家庭和配件在内的其他硬件营收79.13亿美元，同比下降9.6%；iPad营业营收55.59亿美元，同比下降17%。

作为舆论热度爆棚且科技含金量超高的最新硬件产物，苹果在财报中却没透露本季度上市的Vision Pro详细销量，只是模糊示意产物在企业中很受迎接，跨越50% 的财富 100 强企业已经将其用于生产谋划流动。

显然，Vision Pro的试水不够乐成。

天风国际剖析师郭明錤爆料称，苹果已将2024年Vision Pro的出货量从80万下调至40—45万。在全球宣布前就大幅砍单，说明美国本土热度走低的速率超出预期。鉴于现状，苹果已在审阅产物蹊径图，明年或许不会推出头显新机。

Vision Pro的尴尬处境是苹果探索硬件新品希望缓慢的缩影。

4月，苹果在内部一个简短的集会上宣布放弃造车设计。十年之功，潦草收场，行业哗然。此前，虽然希望缓慢，但外界普遍信托苹果有望在2026年推出汽车产物，哪怕销量上纷歧定乐成，可是苹果推出的汽车一定会是业内争相对标的标志性单品。

突然上午变故让外界一下子陷入了茫然状态，甚至都无法展望苹果下一款重磅级硬件产物会是什么了。

某种水平上，在越发猛烈的市场竞争中，留给企业的容错试错或者说不思量商业回报率而折腾的空间显著变窄了，高投入、重资产的前沿探索若是不能转化为产物在市场落地、找到对其有高需求的消费群体，即即是苹果这样的行业龙头，也不愿意再冒险一搏了。

但反过来说，若是连苹果都再拿不泛起象级的新硬件，那可能就不是能力问题，更有可能是现有手艺还无法支持起下世代的新硬件产物。

03

那么，苹果只能另寻出路，服务营业填补了硬件方面的颓势。

凭证季报，苹果服务营收238.67亿美元，同比增进14.2%，再次创下新高。在经济消费者硬件更新速率显著放缓的情形下，苹果对服务产物的依赖会进一步加深。第三方机构估量，服务产物到2025年有望占有总营收的四分之一。

但看似是下一头现金奶牛的服务营业，其营收主体现实上是一直被开发者诟病的 “苹果税”，在各国越发严肃的反垄断监控下，也泛起了松动的空间。

2023年底，欧盟通过《数字市场法案》， 被划定为“看门人”的六家企业被明确要求不能阻止消费者毗邻到平台之外的企业，违反将面临最高达全球年营业额10%的罚款。

3月，欧盟开发者的最高“税率”从30%降至17%，且iOS17.4在欧盟区域开放了第三方支付、第三方应用商铺、互联网下载应用等功效。现在、日韩等国也有意出台相似政策。

从另一个角度来看，苹果或许也有意松动依赖生态优势构建的围墙。Vision Pro的手艺可谓先进，但当前的逆境之一是应用产物不够厚实，构建不起培育用户粘性的土壤。处在二维平面生态向三维空间生态迈进的要害节点，苹果需要拿出足够的诚意动员开发者探索的欲望。

作为划时代产物，苹果和投资者嘴上喊着创新，心底可能并不想真的改变所谓“iPhone依赖症”，巴不得能维持更长的时间。然则，AI日新月异的迭代速率让外界对苹果“挤牙膏”一样平常的更新越发没有耐心。财报业绩延续承压、新品显示不如预期，无论是硬件照样服务，都需要苹果赶快用一波“大放水”稳住市场的信心，以阻止自乱阵脚。

2024年被称为“端侧AI元年”。IDC展望显示，2024年，AI智能手机的出货量将到达1.7亿部，占智能手机总出货量15%。

“我们信托人工智能的变化气力和远景，我们也拥有能在这个新时代脱颖而出的优势，包罗苹果怪异的硬件、软件和服务无缝整合”。

从外媒爆料看，苹果正重启与OpenAI的谈判，探索在下一代iOS更新中集成相关手艺；在和谷歌讨论Gemini授权问题，将之融入iPhone；亦或是通过自研大型语言模子Ajax优化iOS18，大幅度刷新Siri。在中国市场上，也传出百度将为苹果今年宣布的iPhone16、Mac系统和ios18提供AI功效。据报道称，苹果曾与阿里以及另外一家国产大模子公司举行过洽谈，最后确定由百度提供这项服务。现在双方尚未确认该听说。

库克以为，外界对苹果在AI领域处于落伍位置的认知并不相符现实，公司多款产物已是由AI驱动的。苹果答应，将在今年内的WWDC和秋季宣布会分享在AIGC方面的新希望。

我们能从憋了18个月才更新的新款iPad上，探窥苹果在 AI 领域的希望。

今年端侧AI是硬件厂商们关注的重点，而要驱动端侧AI就需要壮大的芯片。包罗Wedbush在内的多家机构剖析指出，M4芯片原设计是在2025年才被应用，但现在先提前应用于新款iPad Pro，可能意味着苹果等不及了，在AI上的脚步有所加速。

苹果有意让新款iPad Pro成为真正由AI驱动的硬件，若新一代iPad Pro能在办公、娱乐应用方面开拓出新的模式，下一步苹果就顺理成章地将AI功效移植到Mac电脑上，甚至 iPhone 上。

Bernstein咨询在近期的一份讲述就展望苹果或于今年9月或者更早推出端侧AI。毋庸置疑的是，苹果仍然是消费电子行业的领头羊，在芯片、用户体验和隐私平安上，照样*于Android阵营。虽然在天下市场受三星、中国市场受华为的袭击，但若何做好一款软硬件、用户体验*的产物，Android阵营甚至PC 阵营照样“摸着苹果过河”。

以是，苹果若何将端侧 AI 融合进硬件产物，是全行业都关注的，也是消费者期待的。

5月7日的苹果春季新品宣布稀奇流动，主题是“放飞吧”（Let Loose），这也透露出苹果的野心，它敢于大幅提价，某种水平上也是对竞争对手的“藐视”。

库克掌舵的这家市值近三万亿美元的公司，能否继续获得巴菲特等投资者以及消费者的偏心，就看它还能否给人人惊喜了。