日发期货

在咖啡行业烽烟再起的当下，一场由前瑞幸咖啡掌舵人、现库迪咖啡首创人陆正耀引发的市场震惊，正以亘古未有的猛烈态势开启。

克日，随着瑞幸宣布新的调价战略，一场围绕“价值”与“价钱”的深度博弈悄然拉开序幕。

而在这片硝烟弥漫的战场上，库迪咖啡犹如一位不按常理出牌的挑战者，毅然决然地选择了一条“杀敌一千，自损八百”的激进路径，誓要在巨头林立的市场中杀出一条血路。

在这场战争中，陆正耀的身影若隐若现，以激进扩张的姿态和争议性的手法，继续影响着棋局走向：一边是瑞幸咖啡力争转型，通过价钱调整追求品牌升级的措施；另一边则是库迪咖啡以近乎拼死的姿态，通过连续的价钱攻势，妄想在消费者心中种下性价比的种子，以此拖住瑞幸甚至星巴克等咖啡巨擘的脚步。

从瑞幸和星巴克的最新业绩来看，陆正耀确实对它们发生了不能忽视的影响。

只管瑞幸、星巴克连续在市场扩张与数字化创新上发力，试图以差异化战略吸引消费者，但也出现出一个配合处，即财报数据清晰展现了它们正遭受着行业竞争加剧导致的利润压力。

瑞幸，以其快速扩张和优惠战略著称，虽然在销量上取得了一定增进，但利润空间因价钱战而显著压缩，并重回亏损田地。

星巴克，作为高端咖啡市场的领头羊，虽起劲通过品质和服务维持其品牌溢价，但在猛烈的市场竞争环境下，也不得不面临主顾对价钱敏感度提升的现实，影响了其利润率显示，最新一季的财报显示，其营收和净利润均在下滑。

环环相扣的战局中，每一步棋都关乎生死生死。这不仅是一场关于市场份额的争取，更是对企业战略眼光、成本控制力与品牌韧性的极限磨练。

那么，在持久而猛烈的竞争中，谁能撑到最后？

1、瑞幸想涨价，库迪不松口

在咖啡零售市场的新一轮竞争态势中，瑞幸咖啡宣布了产物价钱调整战略，意在通过优化价钱结构来提升品牌定位及运营效率。这一决议反映了瑞幸在履历了一系列战略调整和市场磨练后，试图寻找更稳健的盈利模式。

然而，这一涨价动作随即引发了市场其他介入者的连锁反映，其中，库迪咖啡展现出了尤为激进的竞争姿态。

库迪咖啡选择在这个节点上，不仅没有追随涨价的趋势，反而加大了价钱战的力度，接纳了“杀敌一千，自损八百”的战略，意图通过维持甚至进一步降低产物价钱来吸引更多的消费者，从而快速抢占市场份额。这一行为无疑是对瑞幸涨价决议的直接回应，更是体现出陆正耀绝不松口的意志。

库迪为何选择在此时大打价钱战？这或许要从瑞幸咖啡现在所处的逆境来看。瑞幸此番涨价，背后折射出的不仅仅是成本压力的现实考量，更是企业财政状态恶化之后一场不得不打的自救之战。

回首瑞幸的财政历史，其戏剧性的转折点莫过于2020年的财政造假风浪。这场风浪不仅让瑞幸一度陷入信托危急，股价暴跌，更使其财政康健状态亮起了“红灯”。只管随后瑞幸通过一系列改造措施，包罗治理层重组、营业模式调整等，逐步恢复元气，甚至在一段时间内实现了扭亏为盈。但好景不长，进入2023年后，瑞幸似乎再次陷入了“财政泥潭”。

瑞幸咖啡2024年*季度财报显示，该季度瑞幸实现营收62.781亿元，同比增进41.5%，净亏损为8317.40万元，而上一年同期则为盈利5.65亿元。

重回亏损轨道，是一个令人担忧的信号。

这并非有时，而是多重因素交织的效果。一方面，全球供应链主要导致原质料成本飙升，稀奇是咖啡豆等焦点质料价钱的上涨，直接挤压了瑞幸的利润空间；另一方面，海内消费市场整体增速放缓，消费者对于价钱敏感度上升，使得瑞幸在维持市场份额与提升单价之间骑虎难下。

在此靠山下，瑞幸的涨价行动，可以看作是在财政逆境中追求出路的一定选择。面临重回亏损的尴尬事态，以及提升毛利率的迫切需求，瑞幸似乎只能通过提高产物售价来直接提振营收，这是一种既直接又充满风险的战略。

事实，在当前市场竞争猛烈，消费者忠诚度易变的环境下，涨价犹如一把双刃剑，虽能短期内增添现金流，但也可能引发主顾流失，损害品牌形象。

值得注重的是，瑞幸的这一决议，或许也是其在深图远虑后的一场豪赌。“赌”的是市场对于品牌价值的认可度，也是消费者在习惯了瑞幸带来的便捷与品质后，愿意为这份“习惯”支付更高的价钱。

然而，赌局的输赢尚不晴朗，瑞幸能否在提升价钱的同时，通过优化产物结构、增强品牌黏性等手段，确保主顾基础的稳固，将是决议其能否乐成脱节财政逆境的要害。

但无论若何，库迪咖啡继续执行低价抢市场的战略，若干拖住了瑞幸的脚步，而这场价钱战引起的连锁反映，也波及到了市场里的其他玩家。

2、星巴克坐不住了，更多品牌被卷入

库迪紧咬着瑞幸，而瑞幸则威胁着星巴克。

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作为高端咖啡市场的标志性品牌，星巴克一直以其怪异的消费体验和品牌溢价占有市场一席之地。

面临瑞幸的进攻，星巴克的应对颇为纠结：一方面，它试图维持其高端品牌形象，不愿容易介入到价钱战中，忧郁此举会损害其耐久确立的品牌价值；另一方面，面临市场份额的压力，星巴克也不得不接纳措施，包罗局部调整价钱战略、推出更多优惠套餐，以及促进数字化转型与会员服务，以求在保持品质的同时，留住消费者。

然而，星巴克的这一系列动作并未转化为业绩增进。相反，它似乎陷入了某种焦虑之中。这种焦虑源于既要应对瑞幸等本土品牌的低价竞争，又要保持其高端市场的稳固，两者间的平衡异常玄妙。

同时，星巴克的财报数据也直接反映出了这种挣扎：在连续的市场博弈中，只管起劲调整战略，其利润空间仍面临挤压，业绩提升乏力。

星巴克2024财年第二季度财报显示，讲述期内，实现营收85.6亿美元，同比下滑2%；净利润为7.7亿美元，同比下滑15%。由于营收、盈利以及同店销售增进均未到达市场预期，财报宣布后，星巴克股价应声下跌。

分区域来看，在营收组成中，中国市场二季度孝顺了7.1亿美元，同比下降8%，同时同店销售额大幅下降11%。

此前，星巴克中国遭遇了延续多个季度的业绩下滑，缘故原由多归罪于运营利润率的削减以及同店销售的同比下降，部门归因于疫情的频频和晦气的外汇因素。例如，在2023财年的*季度，星巴克中国区的同店销售下降了14%。此外，营运利润率的显著下滑，以及与本土竞争对手如瑞幸的猛烈竞争，也是不能忽视的影响因素。

很显著，星巴克已显露出增进放缓的迹象。

星巴克的逆境，也是众多咖啡品牌配合面临的挑战。在瑞幸涨价引发的连锁反映下，整个行业似乎都被卷入了一场大规模的价钱混战中，无论是国际品牌照样本土新兴势力，无一不在追求生计之道。

众多本土品牌如太平洋咖啡、Costa Coffee、Tim Hortons，以及新兴的自力咖啡馆，或跟进涨价，或强化差异化服务，力争在这场混战中找到驻足之地。更有甚者，一些品牌借机推出了“保价答应”或限时促销流动，意图在市场颠簸中吸引更多主顾，趁势扩大市场份额。

这场价钱战的背后，露出了咖啡行业竞争名目的深刻转变。瑞幸的自动出击，不仅搅动了市场的镇静，也迫使星巴克及众多品牌重新审阅自身的市场定位与战略偏向。

在万店级其余较量中，价钱战或许能够短期吸引眼球，但久远来看，品牌的焦点竞争力仍在于品质、创新、服务与文化价值的综合体现。若何在保持竞争力的同时，构建康健的盈利模式，成为摆在所有咖啡品牌眼前的一道难题。

3、价钱战要再打两年？库迪还在强撑

价钱战能打起来，要害照样靠规模。这也是为何库迪能够拖住瑞幸，进而影响星巴克等其他玩家的主要缘故原由。

库迪咖啡，作为近年来在中国咖啡市场异军突起的新势力，自确立以来便以惊人的增速在市场中异军突起。住手现在，库迪咖啡的天下门店总数已突破七千家，已是瑞幸和星巴克不能忽视的对手。

依赖迅速扩大的规模，库迪充满了进攻的野心，它确立之后的打法主要靠价钱战，这个打法备受争议——用价钱战拖住对手，是否是恒久之计？除了价钱外，库迪是否有焦点竞争力？ 

要回覆这两个问题，必须回到库迪咖啡自己来寻找谜底。

不能否认，凭着激进的战略，库迪咖啡成为市场不能忽视的角色。其自确立起便与瑞幸咖啡睁开贴身肉搏，主要接纳低价战略，打法简朴粗暴。

在咖啡企业的价钱战中，消费者获得了实惠。但从品牌方来讲，价钱战若是不能做到让对手认输，最后极有可能把自己耗死。由于价钱战取决于多个因素，如原质料成本、消费者接受度、品牌综合实力以及行业创新速率等，不外焦点是要有足够的“弹药”。

而对于咖啡品牌而言，打价钱战的“弹药”主要泉源有两个，一是如瑞幸昔时拿融资，用投资人的钱；二是像传统咖啡企业如星巴克等，能实现自我供血。显然，当下的库迪并不相符上述特征。库迪打价钱战的底气主要依赖加盟商，然则加盟商的焦点诉求是赚钱，这也意味着，加盟商的陪跑耐心是有限的。

此外，从宏观环境来看，全球咖啡豆价钱颠簸、供应链不稳固，为维持低价，各品牌需不停消化成本压力，这对于任何玩家而言都是伟大的磨练。同时，消费者的敏感度正逐渐提高，他们最先追求性价比之外的价值体验，这意味着单纯的价钱竞争难以耐久维持市场优势。

基于这样的条件，库迪咖啡的现状称不上乐观。只管可以通过低价战略吸引了大量主顾，但在连续的价钱战中，其财政状态承压伟大。高昂的运营成本、压缩的利润空间，以及可能的品质质疑，都对库迪的耐久生长组成了威胁。此外，品牌建设、服务创新等方面的滞后，也让库迪在与星巴克、瑞幸等对手的竞争中显得更为懦弱。

因此，库迪能否真的将价钱战再打两年，不仅要看其资金链的强韧水平，更要看其能否在保持低价的同时，实现商业模式的创新与升级。

事实上，留给库迪的时间并不多，连线Insight此前在文章《生意下滑、求转让、关店，加盟商不陪库迪玩了？》一文中写道，由于难盈利，许多加盟商已经转让装备、关闭门店，同时也露出出供应链方面的问题，后劲略显不足，现在处于强撑的田地。

回首近年来海内咖啡市场的竞争态势，可以清晰地感受到“江人辈有人才出”的主要感。这一段动荡与变化交织的繁荣时期，海内咖啡市场出现出显著的生长趋势，也让整个咖啡行业最先重视审阅价值与价钱之间的玄妙关系，以及在成本控制与品牌塑造上的博弈。

但行业的共识是，海内咖啡市场势必加倍多元化，运营也会加倍细腻化。已往品牌大打价钱战或允许以带来行业短期震惊，但久远来看，构建品牌焦点竞争力、深化消费者洞察、创新服务模式，才是赢得未来市场的要害。

未来，咖啡市场的竞争优胜者，需要品牌有足够壮大的“内核”，并能在瞬息万变的市场中，适时调整战略，坚持做好产物和服务及产业链构建。这一点无论对瑞幸、星巴克，照样对库迪这样的新品牌，都是云云。