日发期货

UT OF COMM

克日，有媒体报道了vivo印度公司正与印度塔塔团体（Tata）洽谈，由塔塔团体收购其多数股份、确立合资公司等事宜，以相符印度政府要求高管由印度籍人士出任、营销网络在地化，以到达本土化的目的。

该报道称，现在双方洽谈已进入后期阶段，塔塔团体对收购案异常有兴趣，vivo印度公司则希望塔塔能提高收购价钱，但双方尚未杀青最后协议。

对此，vivo方面向中国媒体示意，（对相关新闻和说法）没有回应。

这是自2023年底vivo两名高管以涉嫌洗钱为由被逮捕又释放后，vivo印度传来的最新动向。

Canalys数据显示，vivo以2610万部的出货量位居2023年印度智能手机市场第二位。凭证Counterpoint Research最新讲述，2024 年第1季度印度智能手机出货量同比增进 8%，vivo依附19%的市场份额占比拿下*。

将辛勤打拼下来的家业拱手相让，并非vivo的本意。然则为了在印度市场继续生计，vivo可能不得不做出让步。

01

手机圈曾经撒播着一则轶事，vivo在准备进入印度市场前，曾委托一家咨询机构做研究讲述，那家研究机构那时给出的建议是：印度看待外资习惯先引进后“关门打狗”，建议稳重进入。

vivo在收到讲述后，便不再与那家机构再次互助。显然该建议并不令公司高层知足。

事实那时海内智能机市场日渐饱和，谁也不想放弃印度这个增量市场。

2014年整年，中国智能手机出货量到达了3.89亿部，同比下降8.2%，市场占有率到达86%，其中安卓手机出货量达3.49亿部，同比下降12.4%，占同期智能手机出货量的89.7%。手机出货量下降源于中国手机的渗透率提高，到2014年11月末，中国手机用户已达12.8亿户，普及率在95%上下，用户增速放缓。

而那时9亿印度手机用户中，只有1.2亿用户在使用智能手机。和强手如云的中国市场相比，彼时的印度手机市场里三星和诺基亚占有了市场份额近6成，剩下的4成则被印度本土品牌Micromax、Karbonn与苹果手机所占有，且无论哪个品牌，其智能手机基本在中国生产。

由于设计生育政策和高等教育的普及化，多年以来的“天下工厂”中国，2014年前后正从“人口盈利”向着“人才盈利”转变，劳动力平均岁数泛起显著增进。同为人口大国的印度，在劳动力方面就显示出了“年轻”优势。数据显示，印度人口岁数中位数是28岁，15—59岁岁数组的劳动力占总人口比重高达80%。

2014年，莫迪出任印度总理。为了提振印度工业水准，他上任昔时提出了“制造业设计”。上任伊始，莫迪在厂房、土地、税收等方面向外资企业举行大幅让利。一边是潜力伟大的市场，一边是投资优惠、成本低廉，吸引了全天下企业的眼光。据统计，2014年印度的外商直接投资金额创下了小热潮，到达451亿美元。

也是在这一年，vivo首创人沈炜前往印度考察。2015年，莫迪政府推出了旨在推着手机产业生长的“分阶段制造设计”（PMP），拿出关税宽免政策吸引外资建厂。

2015年，vivo选择大肆投资在印度自建工厂，铺设门店。

虽然谁人研究机构的讲述未能劝住vivo，但vivo也记着了它的提醒。

为了阻止被印度“关门打狗”，vivo很早便喊出了拥抱本土市场的口号，即“More Local, More Global（越本土，越全球）”。

统计显示，vivo是在印度投资最多的手机品牌之一，其在印度的智能手机生产基地已经靠近在中国两家工厂的规模，针对印度市场还推出了具有屏下指纹和升降摄像头功效的手机。营销上，vivo冠名了印度民众最喜欢的板球竞赛，签下了宝莱坞明星阿米尔·汗作为品牌代言人，充实迎合印度消费者审美。

vivo试图用向印度民众示好、捆绑各利益群体的方式，做到只管“本土化”，以阻止以后被印度政府“收割”。

02

在最初几年，vivo和中国友商一同在印度市场狂飙突进。2019年，印度智能手机市场出货量1.58亿台，小米以28%的市场份额*，Realm、vivo、OPPO挤进前五位。

也是在这一年，莫迪乐成连任，开启第二个总理任期，他誓言要在2025年前将制造业占GDP比重提升至25%。

相比*个任期的笼络，这一次，莫迪的政策却泛起了大幅度转变。

现实上，印度政府在2017年就进一步加大对入口整机和零部件的关税征收，提升产物附加值，意图推动产业本土化生长。

2020年，莫迪提出“自给印度”倡议，推出生产关联激励设计（PIL），扶持印度本土企业，推出26000亿美元的产业激励设计，激励半导体、电子制造和汽车等产业生长，脱节对外洋供应链的依赖。

随后，针对外资企业轮流的政策围剿大肆压上。

印度政府以所谓“国家平安”的理由陆续封禁了跨越200其中国手机应用程序。彼时，印度是Tik Tok*的外洋市场，月活用户数高达1.5亿，印度分公司员工数跨越2000人，一切功效在一夕之间灰飞烟灭。

同时，多家中资企业相继陷入“税务”“洗钱”风浪，印度政府以查税、冻结资产、限制员工签证等种种名义轮流为难中国手机厂商。2023年，印度政府甚至找捏词扣押了小米48.2亿元的资金。

2023年年底，印度执法局以反洗钱观察为由拘捕多名vivo印度公司高管，被扣员工包罗vivo印度公司暂且CEO和CFO。vivo的本土化战略照样并未能换来一张“护身符”。

喜茶「焦虑」

但只管遭遇了不公正待遇，vivo并不愿意放弃印度市场，选择了妥协。2023年4月，vivo示意2023年底再投资110亿卢比，进一步扩张公司在印度的制造能力。

面临vivo的妥协和示好，印度政府的高压政策并没有退让。新闻称，印度的要求是厂商要确立起以印度为中央的智能手机生态系统，包罗内陆渠道。可以说，印度明摆着就是要把外资已有的功效据为己有，用强制手段将外资变为“印度制造”。

据媒体报道，从4月起， vivo在新德里、旁遮普邦等区域已经转为与印度企业举行署理互助，vivo 位于大诺伊达的制造工厂也被印度本土科技公司 Micromax的子公司接受。

vivo印度谈话人颇为无奈地示意：“vivo与当地互助同伴举行战略互助，将有助于品牌与政府的愿景保持一致。”

在岑岭期，中国智能手机在印度的市占率高达74%，本土品牌险些被“团灭”，以是，印度不停地调整政策来限制中国智能手机在印度的生长，行使《外汇治理法》《防止洗钱法》等对中国手机企业举行税务及合规性观察是印度政府习用的手段。

但另一方面，由于中国手机品牌不停在印度设立生产工厂，印度的手机制造业也迅速生长壮大。2014 年，印度智能手机 78% 依赖入口；而到 2023 年，在印度销售的 99.2% 智能手机，均产自本土。

可以说，印度依附市场规模、成本优势在近几年吸引力无数企业前往抢占市场。在中国手机企业辅助印度完成市场培育后，印度政府照样按捺不住，终于露出了行事方式，前一秒照样“热情迎接”，后一秒就成 “关门打狗”，印度绝不掩饰地无差异“掠夺”中资，空手套白狼的意图溢于言表。

在天下银行宣布的全球营商环境讲述中，印度被以为是“全球最难做生意的国家之一”。这一次，估量vivo会想起十年前那份讲述的语重心长。

03

某种水平上，vivo选择塔塔或许也是在众多选择中找到了相对折中的妥协方案。塔塔团体是印度老牌财团，在英国统治印度时代就通过跨国商业发家。从英国殖民者到圣雄甘地再到无论印度*是谁，塔塔在这一百多年都能够立于不败之地，

2023年11月，塔塔团体旗下子公司Tata Electronics以1.25亿美元收购了台湾纬创在印度的内陆营业，成为首家可以代工生产iPhone的印度公司。另外，塔塔团体也在与和硕商谈收购其印度工厂的多数股权。

有媒体展望，下一个被印度官方架着上塔塔谈判桌的外资企业很可能是富士康了。

在塔塔的整合下，印度境内的智能手机流水线或将迎来一波资源共享，反而可能有利于刺激印度智能手机消费连续增进。

相较于印度其他几大财团，塔塔可能确实是更好的互助工具，由于其和莫迪的关系没有那么慎密。若是介入的是安巴尼或阿达尼，那么外资也许率是彻底要为这两大巨头做嫁衣了。

今年6月，在履历的漫长大选后，73岁的莫迪第三度当选印度总理。

莫迪能够连任印度总理*的招牌是他率领印度实现了快速的经济增进。2014年，印度的经济位列全球第十，2023年，印度经济已经增进至全球第五位。最新数据显示，今年*季度印度GDP同比增进7.8%，整年增幅有望到达8%，是天下上增速最快的大型经济体。

在莫迪第三任总理任期的就职宣誓仪式上，印度两位*富豪穆克什·安巴尼和高塔姆·阿达尼携家人现身支持。

阿巴尼和阿达尼被戏称为印度的“AA制经济”（这个简称取自二人姓氏首字母，类似海内的“二马”），两小我私人的收入占印度GDP的4%，资产占印度上市公司的25%。

莫迪、安巴尼和阿达尼都是古吉拉特邦的同乡。在印度人的牢靠印象中，古吉拉特人的标签就是“做生意厉害”。

安巴尼家族在上世纪六十年月搭上了甘地家族。由于彼时印度是高度设计经济，阿巴尼家族的信实团体和印度官方亲热联络，在电信、零售、能源等领域形成了垄断态势。在印度有个说法：印度没有什么在野党执政党，只有一个信实党。

当主张大财团施展气力来提升国家经济设计效率的莫迪成为政坛红人后，安巴尼顺势和莫迪站到了一起，成为其坚定的政治盟友。

相对照之下，阿达尼和莫迪的关系更为亲近，可以说的上是同伙友谊。1993年，阿达尼捉住时机以极其廉价的价钱购置了蒙德拉港的土地，实现了财富快速积累。在莫迪担任古吉拉特邦省长的时刻，两小我私人收支公然场所就形影相随，莫迪还会出席阿达尼的家庭流动。

依附和莫迪的慎密关系，阿达尼在莫迪上任总理后招揽了大量的基建项目，财富在已往十年迎来发作式增进，登顶亚洲首富。二人的往来也一再登上媒体，成为舆论抨击的焦点。

从“茅厕革命”到强力推行经济私有化再到在基建、数字网络和清洁能源上发力，不停进化的“莫迪经济学”背后始终离不开印度本土大财团的支持。

借助大财团、大企业的气力，印度确实做到了纸面上交出一份相对悦目的经济增进成就单。今年印度大选前，媒体列出了一张重大的关系网图，详细列明莫迪和印度各个财团之间的交集。

官方和大财团的亲热往来让印度海内的贫富差距分化愈演愈烈。作为人口大国，稀奇在适龄劳动力人口仍在井喷式增进的情形下，解决就业是印度政府面临的一浩劫题。

新冠疫情后，印度失业率泛起显著增进。凭证大选民调，民众最忧郁的问题是“就业不足”。印度经济监测中央的数据显示，印度4月的失业率到达8.1%。

围猎外资，津贴本土，既能让大财团继续稳坐龙头，又能给本国人就业时机缓解内部矛盾，难怪印度政府一再“卸磨杀驴”。

全球的企业都知道印度是“外资墓地”，但面临这么重大的市场，各家公司又舍不得完全放弃。在蓬勃市场增进近乎见顶的情形下，印度的人口优势确实能吸引不死心的外资连续来此“试毒”。

“本土财团吃肉，外资企业喝汤。”可能，对印度“杀猪盘经济”，期待值也就只能这么多了。

这一次，无论怎么个“互助”形式，vivo也许率都要再次“大出血”。