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科创板打响并购又一枪。

投资界-并购最前线获悉，6月23日，纳芯微宣布通告称，拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子股份有限公司（简称：麦歌恩）合计79.31%的股份，收购对价达7.93亿元。

于卖方而言，这笔生意可谓多赢。其中，麦歌恩第一大股东矽睿科技可接纳现金6.8亿元，基本实现退出；另一边，麦歌恩首创人及高管团队也都分到了一笔不菲的现金——公司几位总监级分到现金，最低都有698万元。

眼前，中国正在履历新一轮产业变迁。暗流涌动之中，吞并收购的情景此起彼伏。时代序幕下，他们蹚出了一条崭新路径——卖给上市公司。

科创板并购又一枪

溢价超5倍

生意细节浮出水面——

通告显示，纳芯微拟以现金方式收购矽睿科技直接持有和间接持有的麦歌恩68.28%的股份，收购价为6.82亿人民币。

另外，纳芯微还用1.1亿收购了两家员工持股平台的股份——上海莱睿、上海留词，间接持有了麦歌恩11.03%的股份。生意完成后，纳芯微将合计持有麦歌恩79.31%的股份，麦歌恩则成为纳芯微的控股子公司。

这是一笔溢价超5倍的收购。停止到2023年底，麦歌恩净资产为1.47亿元，经收益法评估，麦歌恩归属母公司所有者权益账面值为14.8亿元，评估值为10亿元，评估增值为8.5亿元，增值率为576.55%。

不外，此次收购的多名转让方做出了业绩答应——目的公司三年净利润累计1.66亿元。　

资料显示，麦歌恩确立于2009年，是一家以磁性感应手艺为基础的芯片研发、生产和销售的高新手艺企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业。2019年，麦歌恩被矽睿科技并购，现在又归于纳芯微麾下，二次易主。

值得一提的是，纳芯微和矽睿科技均是中国MEMS（微机电系统）传感器产业龙头企业，因此算是一例典型的产业链并购。

提及前“金主”矽睿科技，2012年由新微团体、上海团结投资配合确立，专注于高质量传感器产物的设计、制造、以及增值应用与服务，多年进入“中国MEMS10强”企业名单，是我国磁传感器、惯性传感器主要厂商之一。

现在接手的纳芯微，则更为人熟悉：2022年4月乐成在科创板上市，首日依附超额募资48亿余元，刊行市盈率跨越500倍，创下中国传感器产业最贵IPO首发价的纪录。

财报显示，住手今年一季度末，纳芯微的账上资金高达27.2亿元，“不差钱”。

纳芯微示意，本次生意是该公司基于聚焦主业生长做出的并购决议。“麦歌恩在磁编码、磁开关等细分领域已确立起领先的市场份额优势，并购有利于整合双方的产物、手艺、市场及客户、供应链等资源，在磁传感器领域施展协同效益。”

首创团队分到钱了

这也许是最好的下场。

于矽睿科技而言，对麦歌恩的买入卖出可谓“神操作”。据新微团体此前透露，矽睿科技在2017年、2018年曾一度遇到谋划逆境，正是选择麦歌恩作为那时的并购标的，才辅助矽睿科技确立了“手艺功效转化外部循环系统”，并奠基了后续矽睿科技的业绩发作。

矽睿科技曾在2021年、2023年两次启动IPO，但无果而终。从股东名单上来看，矽睿科技背后明星璀璨，不乏小米产业基金、兴橙资源、云峰基金、朗玛峰创投等着名创投契构，另有华虹宏力、兆易创新、三一重工等产业方身影。

此次剥离出售，意味着矽睿科技出售优质资产，接纳现金，有利于聚焦MEMS赛道生长，也对背后的股东有了交接。

另外，二度易主的麦歌恩首创团队和持股员工也分到现金，落袋为安。

凭证通告——麦歌恩首创团队成员和持股员工将收到现金合计1.1030亿元。

其中麦歌恩董事长、总司理方骏将收到现金7262万元；

麦歌恩董事、销售总监朱剑宇收到现金1675万元；

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麦歌恩研发总监魏世忠将收到现金1396万元；

麦歌恩监事、产物生长部总监姜杰将收到现金698万元。

生意后，首创团队和员工平台四名自然人依然持有麦歌恩股份8.59%。

据先容，麦歌恩焦点团队来自霍尼韦尔（Honeywell）、迈凌（MaxLinear）、完善电子（Marvell）等传感器和半导体着名企业。现任董事长方骏，结业于上海交通大学，曾在霍尼韦尔中国任销售工程师、销售司理。

方骏率领麦歌恩创业了15年，虽手艺先进，属于国产替换不能或缺的领域，但赛道小众，IPO也遥遥无期。卖给上市公司，首创团队和员工落袋为安，未尝不是理想的下场。

只管首创团队及员工持股平台与矽睿科技拿到麦歌恩股份的先后顺序差异，但其和矽睿股份在麦歌恩的转让价钱都是一样的。这可以明白为首创团队和员工持股平台对投资人矽睿科技的让利，也可以明白为大股东掌握了订价权。

总体而言，这算是一场体面的退出。

IPO变得遥远

今年盛行卖给上市公司

总结起来不难发现，这两年发生的多起典型收购，背后买方险些都是上市公司。

上市公司迈瑞医疗拿下惠泰医疗的控制权；

生物医药公司普方生物18亿美元卖给了外洋上市公司Genmab；

科创板上市公司思瑞浦斥资收购创芯微；

创业板上市公司华大九天买下阿卡思微电子；

包罗那笔惊动消费圈的生意——去年10月，两位女首创人将一手打造的亚洲女性运动衣饰品牌MAIA ACTIVE卖给了安踏。

其中原理显而易见。当前，新一轮科技革命与产业变化加速演进，各个产业正在面临调整与重塑。行业洗牌中，加上一级市场融资愈发难题，IPO变得遥远，许多创业公司遭受着业绩增进难题、谋划治理主要的事态。

此情此景，有产业资源厚实的产业龙头愿意溢价收购，被纳入到上市公司的系统里，未尝不是一个更好的选择。

风向标逐渐展现。

上周（6月19日），证监会正式宣布了《关于深化科创板改造 服务科技创新和新质生产力生长的八条措施》（简称“科创板八条”）。相比此前“国九条”等相关文件，此次新措施强调——将支持科创板上市公司开展并购重组，稀奇是产业链上下游的并购整合，并提高并购重组估值的包容性；支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

而对于并购重组的估值，“科创板八条”提出支持科创板上市公司收购优质但尚未盈利的“硬科技”企业。

统一天，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量生长的若干政策措施》则显示，支持相符条件的上市公司通过刊行股票或可转债召募资金并购科技型企业；研究完善并购贷款适用局限、限期、出资比例等政策划定，扩大科技创新领域并购贷款投放。

云云种种，拉开了科创并购序幕。这两天，科创板上市公司打响一枪：

6月22日，上市公司芯联集成宣布通告称，公司拟通过刊行股份及支付现金的方式收购控股子公司芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司剩余72.33%股权。生意完成后，芯联越州将成为芯联集玉成资子公司。这是“科创板八条”后，科创板上市公司首单并购预案。

与此同时，在今年披露的并购重组方案中，半导体、信息手艺、新能源、生物医药等行业为并购热门。公然数据统计，住手6月23日，年内已有100家科创板公司提议并购重组。

产业方自始自终都是最主要的买家——晨壹基金剖析，在当今一级市场标的厚实，政策已经最先一步步松绑的环境下，信托未来以上市公司为代表的产业方会成为并购主力，并购基金也会成为并购活跃的推动气力。

现在，这一幕正在麋集上演。

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