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8月5日新闻，河南省委2024年重点事情义务及科技金融座谈会均明确要求：“设立省级天使投资母基金”。为深入落实省委、省政府决议部署，指导动员社会资源投向河南种子期、初创期等天使类项目，省财政厅在深入调研的基础上形成《河南省天使投资指导基金实行方案》。

《方案》共十一部门，主要内容如下：

（一）基金定位。天使投资指导基金根据“政府指导、市场运作、科学决议、风险容忍”原则，指导社会资源投向河南种子期、初创期等天使类项目，重点支持科技功效转化，打造一流创新生态系统。

（二）基金规模及运作模式。母基金总规模30亿元，除母基金治理机构出资外，所有由省财政出资。接纳“母子基金”模式，母基金不开展直接投资营业，对单只子基金出资比例不跨越子基金认缴规模的50%，且累计出资额不跨越2亿元。

（三）返投设定。返投比例为1倍，科学确定天使类项目尺度，合理认定返投情形。

（四）子基金申请。在天下局限内公然遴选子基金，优选子基金治理机构，嫁接外部创新资源，连通外部创新源头，加速培育我省创新生态。

（五）回购及让利。首次确立回购及让利机制。支持划定限期内子基金非财政出资人原价回购。激励投资河南天使类项目，在返投完成基础上，让渡河南区域项目所得收益。

（六）尽职免责及容错机制。制订尽职免责清单，明确在40%的投资损失率下，对于因政策调整或不能抗力发生亏损等免责情形，不追究政府决议部门、受托治理机构和基金治理机构责任。

附件：《河南省天使投资指导基金实行方案》原文

河南省天使投资指导基金实行方案

施展政府性资金的产业指导、政策扶持作用，动员社会资源更多投向种子期、初创期等天使类项目，鼎力培育战略性新兴产业和未来产业，加速生长新质生产力，特设立河南省天使投资指导基金。为规范基金运作，制订本实行方案。

一、基金定位

天使投资指导基金是指导社会资源投向河南省种子期、初创期等天使类项目的政府投资基金，根据“政府指导、市场运作、科学决议、风险容忍”的原则，指导各种资源投早、投小、投硬科技，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，打造一流创新生态系统。

二、基金规模及资金泉源

母基金总规模30亿元，分期到位。除母基金治理机构出资外，所有由省财政出资。

三、受托治理机构

河南投资团体有限公司作为受托治理机构提议设立天使投资指导母基金。

四、组织形式

基金接纳有限合资制或公司制组织形式。

五、决议治理及职责分工

省生长改造委、省科技厅等有关部门根据行业治理职责分工，做好产业政策制订、互助渠道对接等事情。省财政厅认真指导制订基金实行方案，会同有关部门确立投资项目遴选机制、做好激励容错和审核评价等事情。省审计厅认真对基金的监视检查，要合理掌握激励和容错纠错政策界线，周全落实“三个区脱离来”要求，充实调动和引发基金治理机构的起劲性、自动性和缔造性。

受托治理机构牵头研究确定母基金治理机构，确立健全基金投资治理机制和信息讲述制度，通过市场化的方式公然遴选子基金，制订子基金遴选设施并报省财政厅后执行。子基金设立前，应将制定的合资协议（或公司章程）报省财政厅立案。协助确立投资项目遴选和对接机制，监视和指导子基金治理机构根据市场化原则选择相符政策导向的投资项目并决议实行。完成省财政厅交办的其他事宜。

六、投资治理

（一）运作模式。基金接纳“母子基金”模式，母基金不开展直接投资营业，子基金应在中国证券投资基金业协会立案为创业投资基金。母基金对单只子基金的出资比例原则上不跨越子基金认缴总额的50%，且累计出资额不跨越2亿元。

（二）返投要求。子基金投资河南省天使类项目的投资额，不低于母基金对其出资额的1倍。子基金返投主要投向河南省内创新能力强的种子期、初创期企业，支持科技功效转化，重点围绕中原科技城、中原医学科学城、中原农谷、省级科研院所、高能级创新平台及上市公司和龙头企业产业链项目等开展投资，招引和支持相关企业和项目在河南落地生长。

天使类项目应同时知足以下条件：一是确立限期原则上不跨越5年或子基金的投资轮次须为种子轮、天使轮阶段。二是从业人数不跨越300人，具有大学本科以上学历的从业人数不低于30%，接受投资时上一纳税年度，研发用度总额占成本用度支出的比例不低于20%。三是资产总额不跨越5000万元，年销售额或年营业额不跨越5000万元。其中，资产总额或年销售额（年营业额）不跨越1000万元企业的累计投资金额不低于母基金对子基金出资的20%。

子基金存续期内，以下情形的天使类项目可纳入返投认定局限（纳入我省其他政府投资基金返投认定局限的除外）：

1.注册地在河南省内的非投资类公司制企业，子基金投资实缴金额计入返投金额；

2.注册地迁入河南省内的河南省外被投企业（含实在控、关联企业），子基金投资实缴金额计入返投金额；

3.子基金投资决议后，河南省外被投企业在河南省投资新设并现实运营的企业（区域总部、研发基地或生产基地），子基金投资实缴金额计入返投金额；

4.“走出去”的河南省企业，即注册地在河南省内的企业在河南省外新增设立且控股并表子企业，子基金投资实缴金额计入返投金额；

5.子基金治理机构承接治理子基金后，治理机构在管其他基金或自有资金投资注册地在河南省内的企业，投资实缴金额计入返投金额；

6.其他可纳入返投认定情形的企业（需经受托治理机构认定，并报省财政厅赞成）。

适用于第4条和第5条情形的累计返投金额原则上不跨越母基金对子基金出资金额的50%。上述返投认定情形可视情形调整。

（三）投资限制。基金不得投资二级市场股票、期货、房地产、非保本型理财富品以及国家和我省政策限制类行业，不得从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等营业，不得举行肩负无限连带责任的对外投资。基金闲置资金只能投资银行存款、国债、保本型理财富品。

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（四）存续限期。母基金存续期15年。子基金明确投资期和退出期，子基金存续期到期日不得晚于母基金最后到期日。

（五）治理用度。受托治理机构和基金治理机构治理用度均按有关划定执行。

七、基金退出

母基金可接纳股权（股份、份额）转让、回购、减资和整理等方式退出。子基金可接纳企业上市减持、股权（股份、份额）转让、并购重组、回购、减资、整理等方式退出。母、子基金亦可根据事先约定的退出条件和方式择机退出。

八、回购及让利

（一）回购。子基金完成1倍返投基础上，支持子基金其他出资人回购母基金出资份额，一致条件下，子基金的非财政出资人具有优先购置权。在子基金设立后3年内（含3年）购置的，母基金出资部门以原始出资额转让；在3年至5年内（含5年）购置的，以母基金原始出资额及从第4年起根据转让时中国人民银行授权宣布的1年期贷款市场报价利率（1年期LPR）盘算的收益之和转让；5年以上购置的，母基金出资部门根据市场化方式确定转让价钱。

（二）让利。子基金接纳项目“即退即分”原则，母基金接纳整体“先回本后分利”原则，在收回所有实缴出资后，若子基金知足本实行方案“六、投资治理”中“（二）返投要求”的划定，母基金将投资于河南区域项目所得收益让渡给子基金治理机构及其他出资人。

九、风险控制机制

受托治理机构推行对母基金治理机构的一样平常监视责任，督促母基金治理机构确立天使投资指导基金风险治理机制，实时掌握基金运作治理情形。深化子基金与治理团队的利益绑定，支持确立员工跟投契制。基金设立、立案、召募、投资运作等环节应遵照行业羁系律例、自律治理规则和羁系部门要求，对发现的违规行为或可能导致违规的行为，实时接纳风险预警和防控化解措施。

省有关部门根据职责分工，严酷掌握政策目的导向，规范基金运作治理。对基金运作治理中存在的误差或违规行为，责成基金治理机构限期整改并接纳解救措施，需要时可暂停、终止投资或追回前期投资。

十、审核评价机制

确立天使投资指导基金专项审核评价机制，制订针对天使投资指导基金的审核评价细则，科学评价天使投资指导基金在支持科技创新、人才招引和功效转化等方面的效果，不以单一项目或单一子基金盈亏作为审核评价依据。

十一、尽职免责及容错机制

鼎力营造“崇尚创新、宽容失败”的投资气氛，基金投资运作应遵照市场纪律，合理容忍正常的投资风险，不将正常投资风险作为追责依据。探索确立基金运作尽职免责清单，兼顾投资平安、收益及政策效应，基金整理时投资损失率不跨越投资源金40%的，适用尽职免责条款。

附件：尽职免责清单（试行）

附件

尽职免责清单（试行）

为进一步施展天使投资指导基金的撬动作用，吸引社会资源投向种子期、初创期等天使类项目，激励基金治理团队经受作为、勇敢创新，引发市场投资活力，连系我省现实，制订尽职免责清单。

一、适用工具及局限：

本清单适用于天使投资指导基金在项目招引以及基金“募、投、管、退”各环节上肩负决议或执行的部门（单元）及事情职员的责任认定、追究及处置。包罗但不限于政府决议机构、受托治理机构、母基金治理机构和子基金治理机构等部门（单元）及事情职员。

二、适用尽职免责应当同时相符以下基本条件：

（一）执法律例、党纪党规和羁系制度未明令阻止，或者虽未明确划定但相符党中央决议部署或省委、省政府事情要求；

（二）经由充实论证和尽职观察评估，并根据现真相形推行投资决议程序，不存在违反相关制度和营业流程的情形；

（三）根据执法律例和行业羁系要求，确立了响应的风险治理制度并有用执行；

（四）没有为自己、他人或其他组织谋取欠妥利益、中饱私囊，没有州官纵火或与其他组织或小我私人恶意勾通损害国家利益、公共利益和他人正当利益；

（五）对探索创新、先行先试中非主观有意造成的损失，起劲履职尽责，接纳合理方式自动实时止损减损，以消除不良影响或有用阻止危害效果扩大；

（六）没有造成重大损失和严重不良影响。

三、相符下列情形之一的，可以适用尽职免责：

（一）起劲贯彻落实省委、省政府决议部署，在天使投资指导基金运作历程中，因国家政策调整或省委、省政府决议部署转变，事情未到达预期效果的；

（二）起劲服务国家、省级创新驱动生长战略，依法依规举行投资，严酷遵照投资决议流程，由于重大自然灾难等不能抗力发生亏损或未实现资源运作目的的；

（三）根据省委、省政府决议部署，在无先例可循或政策界线不明确的情形下，因勇敢创新、先行先试而泛起失误或未到达预期效果的；

（四）凭证基金投资纪律和市场化原则，在依法依规运作天使投资指导基金历程中，仅个体基金或所投项目造成投资亏损的；

（五）其他经有关部门“一事一议”认定可以免责的情形。

四、经厅际联席集会整体研究举行尽职免责认定。在清单执行历程中，可视情形动态调整。

泉源：河南省财政厅官网

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