日发期货

本年一季度无疑可谓历史上最具戏剧性的季度之一。不过，全球商场的赢家名单看上去如同并没有太多悬念！

美债、黄金、美元、德债、瑞郎、日元——根据彭博社的核算，在其核算的25类首要资产中，只有这六类避险资产在本年初三个月完成了正回报。

乍一看，这是一个传统“避风港”再次证明其价值的比如，虽然这一次是在面临一种新型病毒全球大盛行的前所未见情况下，新冠疫情已导致首要经济体堕入停滞，并撕裂了商场。

但是，参加了曩昔数月商场生意的投资者明显都知道，别看这几类避险资产在一季度笑到了毕竟，但进程却绝不轻松。事实上，在这期间，它们的避险特色都曾一度遭到质疑！

例如：数周来，美债商场一向遭到流动性担忧的困扰；黄金不坚决性达到了2008年金融危机以来的最高水平；美元刚刚经历了自1985年以来最糟糕的一周；日元一度被质疑已无避险钱银光环；跟着欧洲考虑采用进一步的影响措施以抵挡疫情的影响，甚至联合发行新冠债券，德国国债也遭到了压力。

不过好在，毕竟这些避险资产并没有令那些喜爱它们的投资者绝望。

在本年一季度，跟着美债价格走高，从3个月期到30年期的美债收益率均呈现回落。这是自1986年以来30年期美债收益率再第一季度的最大跌幅（也是自2011年第三季度以来该收益率的季度最大跌幅）。两年期美债收益率在第一季度暴降136个基点(连续六个季度下跌)，创下自2008年第一季度以来最大跌幅。

黄金现在则已连续第六个季度上涨，一起也是曩昔14年黄金在第一季度的第12次上涨。

当然，在上述避险资产走高的不和，投资者也不会忘记其他资产所经历的“灾祸”。

道指在一季度累积下挫逾23%，是1987年第4季以来最大季度跌幅；标普500指数累计跌20%，是向来体现最差的第一季，一起也创下2008年以来最大季度跌幅。

衡量标普500指数预期价格不坚决的“惊惧指数”VIX录得有记载以来的最大季度涨幅。

欧洲股市不坚决性也将创下最大季度涨幅，斯托克欧洲600指数创下有史以来最差季度体现。

而就跌幅而言，最大的输家毫无争议地是原油。美国原油和布伦特原油整个3月都因新冠病毒疫情导致全球经济停摆，以及俄罗斯和沙特之间的价格战而遭受重创。两大目标原油本季均下跌约三分之二，为有史以来最糟糕的季度，其间大部分跌幅在3月录得，3月油价下跌约55%。