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最近几周，白银价格上涨至了2013年以来的最高水平。对此，CNBC上星期末撰文探讨了出资者为何涌向这一贵金属，以及是什么推动了其价格剧烈不坚定。

传统上，黄金一直是出资者喜爱的避险资产，在债券酬谢率相等乃至为负以及股市震动时，黄金是出资者追捧的避风港。在新冠病毒危机期间，金价创下了前史新高，这证明这一传统战略肯定是存在的。

而有意思的是，比较于黄金，白银近几周的百分比涨幅要更大。

生意所生意产品提供商Wisdom Tree的研讨副主管Mobeen Tahir标明，看起来白银正在“抢夺金牌”。

依据路透数据，现货白银价格本月早些时候触及了每盎司29美元，这是7年以来的最高水平。此后虽然有所回落，但仍维持在每盎司近27美元的水平。自7月中旬全面上涨以来，白银价格现已上涨了近39%。

与此一起，黄金价格现在在每盎司1943美元左右，自7月中旬以来上涨了近8%。

☆三重利好提振

盛宝银行大宗产品战略主管Ole Hansen在电话中奉告CNBC，从根本上讲，贵金属一直遭到三重利好的微弱提振。

首战之地的是世界各国央行向经济注入了更多资金，作为抑止冠状病毒危机影响的努力的一部分。Hansen标明，钱银宽松方针加重了金融体系健康状况的不确定性，以及对堆积如山的债款需求处理的忧虑，因而提振了买入贵金属作为避险出资的需求。

此外，这还导致实践收益率进入负值区间，这意味着出资者从债券上获得的酬谢等于或低于通胀率。它标明出资于除价格不坚定之外没有酬谢的资产(如黄金或白银)的机会成本较低。

第三，近几周美元的疲软也提振了贵金属。由于大宗产品通常以美元生意，美元走软往往会转化为大宗产品价格走强。

☆带“火箭”的黄金

Hansen将白银描述为“绑着火箭的黄金”，由于它往往比价格更高的同类产品反弹得“更高更快”。

这是由于较低的流动性，虽然这也或许导致其简单呈现急跌，“当它呈现修正时，你很简单被彻底击垮。”

例如，在3月份，由于出资者“追逐现金”和寻求流动性，商场兜售白银，银价彻底重挫跌幅一度超越30%，价格下探每盎司12美元左右。黄金其时也遭到不坚定性的影响，但仅跌落11%，至每盎司1470美元左右。

Hansen解说说，“鉴于黄金的商场规模更为巨大，它的不坚定性往往小于白银。”他还弥补说，黄金的年供应量估量是白银的五倍。与此一起，白银往往是挖掘铜等其他金属的副产品。“在此根底下，与纯金挖掘事务比较，白银微弱上涨不太或许吸引供应增加，而供应增加往往会克制涨势，” Hansen弥补道。

他还标明，银价现在仍只需2011年4月创下的逾48美元纪录高位的一半多，而黄金价格已超越以往的前史峰值，这同样有助于吸引出资者购买银价。

财富处理公司Brewin Dolphin的研讨主管Guy Foster上星期在CNBC的“Squawk Box Europe”节目中也标明，他的公司更偏疼白银。金银比——购买一盎司黄金所需的白银数量，让“白银在这方面看起来更廉价”。

☆工业用途

Foster标明，Brewin Dolphin对全球经济前景更为达观，意味着白银的工业需求将是“额定的利好”。

事实上，正如Tahir所说的，白银需求的一半以上来自电子、医疗设备和太阳能发电等工业应用。

因而，除了与黄金的相关性外，现在白银对一些出资者而言是一个“共同的组合”，这些出资者期望“参加经济、企业、企业的周期性复苏，以及……期望具有某种防御性对冲工具，以对冲一切风险。”

他说，“所以现在对白银来说，这不仅仅是一场战术比赛，一起也是一场战略比赛。”

☆该怎样出资？

Hansen指出，与黄金相同，出资者能够购买实物白银，但这也需求找到一种确保白银安全的办法。

他说，生意所生意基金是“现在进入这些商场最受欢迎的办法”。这些基金像股票相同实时生意，这意味着它们盯梢白银价格的变化。

更具“投机性”的出资者也能够通过期货合约或“价差合约”(衍生品)获得白银敞口。这些合同的价值是依据标的资产的。不过，Hansen标明，这是一种更“亲力亲为的生意战略”，杠杆产品带来的风险也随之增加。

编辑：日发期货