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莲花健康策划吃下“自嗨锅”，还没有清晰音讯落地。

在日前12家组织团体调研过程中，公司不得不针对自嗨锅事务主体估值的合理性，以及对公司事务协同效应等，再次作出解说。

近年来，跟着复合调味品商场的鼓起，公司味精主业遭受的应战史无前例，运营备受检测。

进入自热食物范畴，无疑让公司看到一线生机。

01 一口吃下自嗨锅？

莲花健康（600186.SH）吃下自嗨锅事务，还没有新的开展。

公司兴味盎然地砸下真金白银的收买，外界仍充溢疑虑，以至于在6月13日12家组织团体调研过程中，公司不得不再次揭露回应，有关收买标的估值、以及对事务的协同效应等问题。

自嗨锅事务归于便利食物范畴，与莲花健康味精主业并无直接相关，故事也略显庸俗，商场因而反响平平。

自3月初发动洽谈这宗收买至今，公司股价一直在3元以下起浮。昨日收于2.88元，涨0.35%，总市值51.66亿元。

公司决议进入自嗨锅事务，可花了不小的力气。

3月8日，公司派员亲赴杭州，与自嗨锅事务母公司杭州金羚羊等方面洽谈，经接连两轮商量，终在3月25日敲定出资意向。

莲花健康拟以3-6亿元现金，收买杭州金羚羊不低于20%股权。杭州金羚羊实控人蔡红亮促进公司完结控股。现在。蔡红亮直接和直接算计持有杭州金羚羊38.7983%股权。为便于收买施行，蔡红亮对杭州金羚羊直接持股将调整为直接持股。

以杭州金羚羊净资产约1.4亿元测算，20%股权对应净资产0.28亿元，估计买卖对价溢价率在970%-2000%之间。

万里长征还只走了一小步，公司给出的高溢价备受质疑，上交所此前还曾发函问询合理性。

公司4月4日在给上交所回复中提及，估值的确高于职业均值，但标的企业未来生长可期，契合一般估值常规。

不过，高溢价并不意味着标的企业的高添加。

据公告，2020年-2022年，杭州金羚羊经营收入分别为9.58亿元、9.92亿元和8.20亿元，同期，归母净利润分别为-1.51亿元、-3.14亿元和2752.28万元，3年累计亏本近4.4亿元。

02 能否处理成绩烦恼？

莲花健康进入自热食物范畴，本质上，仍是想提振公司成绩。

还有，标的企业全体估值已较*时期大幅缩水，此次出手看似抄底。

但是，自嗨锅事务的生长性，真的值得等待吗？

曩昔3年的晦气外部环境，对便利食物职业的确起了拉动效果，职业企业成绩迸发，但站在自热食物范畴头部阵营的杭州金羚羊，近年收入增速显着放缓，后续成绩添加预期又将怎么？

莲花健康从2019年化解巨额债款和退市危险中走出还没几年，这次收买资金来源于自有或自筹，无疑会给企业添加不小的财政担负。到本年一季度末，公司现金及现金等价物余额仅6.08亿元。

多年来，味精事务收入占比公司收入一半以上，味精商场的改变，深刻影响着企业运营。

中国商场味精消费量从2013年的114.6万吨，降至2018年的89万吨，欧睿世界估计，本年国内商场味精消费量约77万吨。

这几年，在大厂推进下，复合调味料产品商场敏捷鼓起，味精的开展空间越来越能一眼望见天花板。

2020年至2022年，莲花健康味精产品销量分别为11.76万吨、11.86万吨和12.05万吨，添加根本阻滞。

上述同期，公司经营收入从16.55亿元微增至16.91亿元，归母净利润从7429万元降至4617万元。

需求留意的是，杭州金羚羊连亏两年后，2022年之所以能够扭亏，靠的是大幅紧缩品牌宣传费和运营推行费。

但其扩张时期的很多投入，导致资产负债率从2020年的66.86%飙升至2022年的80.91%。未来是否会成为莲花健康的包袱？

03 蔡红亮二次“卖子”

在这次的牌桌上，莲花健康参加豪赌，关于自嗨锅创始人蔡红亮来说，不过是另一场将百草味卖身的戏码。

2003年，蔡红亮借钱在杭州下沙大学城开出*家百草味门店，靠零食生意敞开创业之路。

之后10年，百草味从线下走向线上，踩准电商盈利期，招引了大批出资者。公司2014年进行A轮融资，海富工业基金、联创永宣豪掷5300万元入股。

两年后，蔡红亮却出其不意地抛弃百草味，将养肥的“鸭子”卖给好想你（002582.SZ），他个人则套现9.6亿元离场。

沉寂了近三年，2018年，他拿着一款自热火锅，也便是自嗨锅，高调重现创业江湖。

自嗨锅实践是使用发热包预热，蒸热各种预制熟食。5年前这种产品刚刚鼓起，现在遍地皆是。

蔡红亮经过强势营销，将自嗨锅渗透进综艺节目以及明星日子日常中，赢得口碑和出售。这一下子招引到资方的热心，公司两年完结5轮融资，最高估值75亿元。

蔡红亮是自热食物拓荒者之一，一直对自嗨锅产品倍加宠爱，2021年曾定下千亿宏伟蓝图，还曾放言，自嗨锅便是他的一辈子。

现在，自热食物商场热烈纷杂，自嗨锅之外，便利面厂商、零食企业乃至海底捞等火锅企业，都下场布局了自热食物，这个江湖不再年月静好。

现在，他已将这只“鸭子”摆上货架。

于蔡红亮来说，没有哪种生意能够做一辈子。他不愿意只做个守江山的老板，更喜爱去占领山头。